工(gong)程機械行業(ye)使用(yong)較多的中厚板每噸(dun)也上(shang)漲(zhang)了800 元，環比上(shang)升約20%，同比上(shang)漲(zhang)約30%，高于市(shi)場預期。
我們的看法：
工程機(ji)械企(qi)業的鋼(gang)材總(zong)成(cheng)本(ben)不僅包括(kuo)直(zhi)接采購成(cheng)本(ben)，也(ye)包括(kuo)外購件(jian)里的鋼(gang)材成(cheng)本(ben)。目前在工程機(ji)械行業生(sheng)產企(qi)業綜合成(cheng)本(ben)中，鋼(gang)材占40%～70%不等(deng)，不同產品和不同型號有所(suo)不同。
此前，行業普遍預期鋼材價格08年(nian)漲幅在10%左右，這個上漲幅度工程機械(xie)生產企業可以通過內部挖潛和(he)與經銷(xiao)商分擔來消(xiao)化。
2008年鋼(gang)材價格的(de)超預(yu)期增長，對工程機械生產企(qi)業盈利(li)空間的(de)擠壓效用(yong)將非常明顯。如果(guo)全(quan)年鋼(gang)材價格維持在比較高的(de)水平，生產企(qi)業的(de)盈利(li)將受到(dao)較大(da)沖擊。
在符合以下前(qian)提：1、企業鋼(gang)材購買價(jia)(jia)(jia)格和(he)去(qu)年同期相比(bi)上(shang)(shang)漲20%；2、不能通過提高(gao)產品價(jia)(jia)(jia)格來有效傳導鋼(gang)價(jia)(jia)(jia)上(shang)(shang)漲帶來的成本上(shang)(shang)漲；3、不能通過內(nei)部成本控(kong)制(zhi)來消化鋼(gang)價(jia)(jia)(jia)上(shang)(shang)漲帶來的成本壓力(li)，鋼(gang)價(jia)(jia)(jia)上(shang)(shang)漲20%將影(ying)響(xiang)行業毛(mao)利率(lv)水平(ping)約10個百分點。
和(he)(he)上(shang)市公司溝(gou)通(tong)后我們了解(jie)到(dao)，工程(cheng)機(ji)(ji)械主(zhu)要產品裝載機(ji)(ji)、挖掘機(ji)(ji)和(he)(he)推土(tu)機(ji)(ji)在(zai)去年(nian)年(nian)底和(he)(he)今(jin)年(nian)年(nian)初都有不同程(cheng)度(du)的(de)(de)提價(jia)，漲(zhang)價(jia)幅度(du)在(zai)3%～5%之(zhi)間。這個幅度(du)還不能完全抵(di)消鋼(gang)材價(jia)格上(shang)漲(zhang)帶來的(de)(de)成本壓力，不排除未來進(jin)一步提價(jia)的(de)(de)可能。
工(gong)程機械產(chan)(chan)(chan)品(pin)價(jia)(jia)(jia)格上漲的(de)(de)有(you)利因素有(you)：1、行業需(xu)求還(huan)比較(jiao)樂觀；2、全國(guo)PPI的(de)(de)高企增加了(le)提價(jia)(jia)(jia)的(de)(de)合理(li)性(xing)；3、幾年前裝載機行業的(de)(de)價(jia)(jia)(jia)格大戰和外(wai)資品(pin)牌(pai)挖掘機普遍提價(jia)(jia)(jia)所獲(huo)得的(de)(de)經驗教(jiao)訓(xun)。不利因素主要來(lai)自某些子行業產(chan)(chan)(chan)能過(guo)剩以及由產(chan)(chan)(chan)業集中程度(du)較(jiao)低(di)引起的(de)(de)價(jia)(jia)(jia)格控制能力偏弱(ruo)。
我(wo)們維(wei)持對工(gong)程機械行業增持的行業投資(zi)評級，將緊密跟蹤鋼材價格和工(gong)程機械產品需求和價格的變(bian)化，并根據情(qing)況及時做出調(diao)整(zheng)。